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　　陈李lichen

　　港股市集近期疲软，恒生指数和恒生国企指数着落到9.26（当日政事局会议公布一系列经济刺激计谋）之前位置。鉴于此，咱们对港股市集变得乐不雅，现时是年内第二个最好投资时点。

　　其一，香港市集估值低于历史平均，属于群众估值最低的股票市集之一。

　　其二，东说念主民币汇率流毒现时是战术性，大概是搪塞将来关税挑战。要是关税税率上升，东说念主民币可能再次增值。

　　投资者，包括计谋制定者，王人在挂牵将来的特朗普政府可能会对中国加征60%，以致更高税率。为了搪塞潜在关税挑战，咱们觉得东说念主民币当今的贬值可能是战术性的。为了将来商业探讨后的增值，东说念主民币提前战术性贬值。

　　其三，9.26政事局会议刺激计谋出台，关于经济增长和企业盈利有一定的正面作用。

　　一方面，部分经济策画开动好转。比如，一线城市房地产成交量大幅回升，深圳、上海地区的二手房成交套数创出本年以来新高；

　　社会零卖总和也有昭着的增长，同比增速有一定回升。

　　另一方面，部分微不雅经济主体的经济体感上升。部分地方政府财政部分反应，财力最近有昭着擢升。不少电动车、快速奢侈品和新动力的企业的收入、利润策画，也在改善。

　　还有一种流行的说法，在12月初的中央经济责任会议上，还会出台更多刺激计谋。尽管市集预期刺激规模有限，但投资者多数认可刺激奢侈内需是有用的地方。

　　其四，咱们不雅察的资金流动，出现好意思妙的变化。一是，此前的赚钱回吐资金基本还是完满了对市集短期波动的影响；二是，最近有一些北好意思资金对香港市集越来越感艳羡，仅仅还在恭候国内12月的增量计谋，再作念决定；三是，现时香港市集的成交量，基本还是收复到频频水平，市集手脚基本以机构为主，与A股比较，买卖手脚趋于合理化。

　　行业设置上，咱们不绝偏好，受益于内需计谋刺激的大奢侈，互联网科技，以及低PB央国企。

　　风险指示：地缘政事风险，国内经济计谋刺激不足预期，发达市集依旧强势。

　　➤陈李的证券责任手册：

原则一： 写通著述 原则二： 简化、再简化你的论断 原则三：永远先说不雅点再说论据 原则四：造反“一致预期” 原则五：教学比阅历难得 失败比得胜伏击 原则六：咱们要讲什么样的故事？

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